今天，我们具体聊一聊加拿大最常用的避税投资工具之一，免税储蓄账户TFSA。
谈一谈免税储蓄账户的优点、缺点，以及避税投资中的实用技巧。
首先，说说什么是免税储蓄账户？
免税储蓄帐户是加拿大政府2009年推出的，意在鼓励加拿大居民进行储蓄的税务优惠政策。
凡是免税储蓄账户中符合条件的投资，例如，储蓄、债券、股票、基金，甚至自住房的抵押贷款，所产生的利息、股息、资本利得等收入都不用在加拿大报税或纳税，也不影响投资人的政府福利。
免税储蓄账户中的投资本金不能抵税，这一点与注册退休计划有较大的区别。
然后，说说免税储蓄账户的额度限制？
和其他注册账户一样，免税储蓄账户也有特定的投资额度限制，违规或超额投资会产生每月1%的罚款。
免费储蓄账户的本金投入必须在投资人年满18岁，并且为加拿大税务居民期间才能进行。非税务居民期间，既不可以投资免税储蓄帐户，也不会获得免税储蓄账户的投资额度。
2009年以后，年满18岁的加拿大税务居民每年都会自动获得特定的投资额度，每年公布的新增额度各不相同，我们在这里列出。
投资人每年从免税储蓄账户中的取款金额，会在下一年度中自动增加投资额度。每人的累计总额度可以在税局官方网站的纳税人账户中查询。
加拿大税务居民离境，变成非税务居民以后，将不再获取新的免税储蓄账户的投资额度，但已有免税储蓄账户内的投资还可以继续享受免税增值。
我们可以总结出免税储蓄账户的主要优点：
一，是绝对的税务优惠，就是说免税储蓄账户在任何环境下的税负都优于非注册账户。与之相对应的，是注册退休计划的相对税务优惠。 注册退休计划的税务优惠，取决于投入和支取时的边际税率差，如果低税率时投入，高税率时取出， 注册退休计划的总体税负，可能还不如非注册账户。
二，是投资支取的时间非常灵活，任何时间都可以免税支取。与之相对应的，还是注册退休计划，只有在较低税率时支取，才能充分享受税务优惠，而且在71岁以后还必须转入RRIF，面临每年最低提款额度的要求。
凭这两大优点，免税储蓄账户堪称完美的避税投资工具。
但是，以我们一贯的认知逻辑，凡事有得必有失。免税储蓄账户的主要缺点是对投资和融资的限制：
上一讲提到，注册账户的投资虽然有很多选项，但禁止投入个人运营的生意投资。典型例子，是在证券投资中使用复杂策略并频繁交易，有可能被税局认定为生意投资，从而丧失注册账户的税务优惠，甚至还不如非注册账户的税务。而且在三个注册账户之中，由于免税储蓄账户的绝对税务优惠，其投资被税局审计的概率最高。另外，部分较常用的证券投资策略，出于风控的原因也被禁止，例如，卖出现金担保的看跌期权。
注册账户的投资还有另一个限制，就是不能开设保证金账户，或抵押贷款用于再次投资，从而限制了资金的使用效率。与之相对应的，是主要自住房和终身人寿保险，在享受投资增值免税的同时，又是较好的抵押品可以贷款用于再次投资，甚至满足条件时贷款利息还可能再次抵税。当然，市场上也有某些复杂策略，先将注册账户的投资投在自住房的贷款上，再将自住房释放出的贷款额度，用于其它注册账户限制的投资。
总结免税储蓄账户的优缺点，可以得出，每个家庭的避税投资策略，都应是注册账户、非注册账户、主要自住房、终身人寿保险等的优化组合。